欧央行宽松预期重燃!重启大规模购债计划呼声又起|下周回国贾跃亭

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  包括高盛摩根士丹利在内的投行认为,欧洲央行(以下简称ECB)对抗金融危机的工具在不久后就将卷土重来。Evercore ISI负责全球货币政策和央行策略的副董事长克里希纳·古哈表示,ECB的政策制定者最早可能在今年9月份重新启动债券购买计划,这距离ECB官员将债券购买上限限定在2.6万亿欧元(约合3万亿美元)仅9个月。其他呼吁ECB明年之初重启债券购买计划的投行包括荷兰银行、汇丰银行和法国巴黎银行等。

  ECB行长德拉吉上月曾表示,如果欧元区的经下周回国贾跃亭济前景没有改善,那么ECB的官员们将需要增加货币刺激措施。如今,欧元区的经济陷入低迷已有一年多,这也促使一些ECB官员表示,不再可能将经济低迷视为暂时的现象。

  虽然大多数的经济学家已经预期ECB将在9月份降息,但他们对量化宽松(QE)的预期则有一定的偏差。ECB执委会成员贝努伊特·科伊尔(Benoit Coeure)在周一的讲话中表示,如果经济形势需要,政策制定者可以“假设”重启净资产的购买。科伊尔也是ECB在2015年推出量化宽松政策时的重要推动人。

  古哈则认为,上周国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德被提名为下一任ECB行长,也是对ECB接下来债券购买可能性的提振——拉加德此前曾称赞债券购买是一种不错的政策工具。“(拉加德的提名)消除了市场的疑虑,”古哈说道。

  以下是各大投行关于ECB可能利用量化宽松来刺激欧元区经济的观点汇总:

  高盛

  “ECB对其资产购买的上限使大规模量化宽松的回归变得复杂。但在扩大企业部门购买方面仍有很大的余地。我们估计,在当下周回国贾跃亭前的限制下,ECB可以购买高达4000亿欧元的主权债务。有的量化宽松计划(例如美元购买300亿欧元,购买9个月),在现有的限制条件下似乎是可行的。”

  摩根士丹利

  “低速的增长和低于目标的通胀让我们相信,ECB现在认为额外的刺激措施是必要的。这可能意味着重新启动其资产购买计划,但确切的时间和规模是不确定的。虽然显示和预期可能有所不同,但我们的假设是,ECB最早可能在今年第四季度开始每月购买450亿欧元的债券计划,并将在9月份宣布。”

  摩根大通

  “在当前阶段,我们预计ECB不会有更多的量化宽松,但我们再次强调,就宏观前景和ECB对此的反应而言,欧元区接下来的刺激措施并不明朗。”

  荷兰银行

  “鉴于(欧元区)经济前景恶化和通胀预期下滑,我们预计ECB将重启量化宽松。从2020年1月开始,第二轮量化宽松的规模可能总计6300亿欧元,并以每月700亿欧元的规模持续9个月。在新的债券购买计划下,我们则可能会看到ECB对更多的国家、地区,以及公司债券的购买。在公共部门计划内,主权债券的发行限额可能保持不变,但国家和地区债券的发行上限可能会上升。”

  法国巴黎银行

  “我们认为,ECB将在今年12月份宣布每月350亿~400亿欧元的债券购买计划,为期6~9个月,这将为进一步延长购买期限留有余地,但这当中存在可能更早宣布的风险。在我们看来,新的量换宽松计划将集中于政府债券,并辅之已购买私营部门的资产。”

  汇丰银行:

  “尽管ECB对货币政策态度的转变表明,如果下行风险具体化,类似的刺激措施是可能,但当前的增长和通胀前景,加上欧盟的政治风险,意味着我们不会好很快看到量化宽松政策的重启。”

  德国商业银行:

  “从ECB的立场来看,有许多理由证明其不应该恢复债券的购买。即使ECB将发行上限从目前的33%提高到50%,但我们计算表明,这一更高的上限很可能在大约两年内便达到。因此,ECB必须非常谨慎的使用刺激措施。”

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