欧央行精心准备的刺激措施反而可能是灾难 三大原因揭开背后谜团,幽灵的礼物

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  由于欧元区经济呈放缓趋势,欧洲央行表示将实施新一轮刺激计划,该央行表示新一轮刺激计划将会促进欧洲经济强劲复苏,但是有经济学家和分析师却称事实可能并非如此。

  欧洲央行认为,欧洲经济放缓是因为没有实施刺激计划,所以一旦欧洲央行重启刺激举措,欧洲经济就能得到提振。

  但是真实情况是,欧洲央行此前就已经实施过一系列的刺激举措,包括回购资产负债表上所有到期债务,并在今年3月启动了旨在为市场注入流动性的定向长期再融资操作,而在美国则主要来自资本市场。这也就是为什么欧洲实行负利率不可取的原因。

  通过打压银行和操纵货币成本信贷传导机制就会转向低生产率、补贴或僵尸化的再融资债务部门。欧洲央行想管控收益率曲线,强化信贷机制,同时又避免经济泡沫这种想法根本不可能实现。

  而且,美国经济状况的改善并不是因为实施了量化宽松。经济学家史蒂芬·威廉姆森(Stephen Williamson)此前就已经表示过,大规模的经济活动与幽灵的礼物量化宽松之间并无联系。

  最后一个原因是,欧洲央行忽视了美元作为全球储备货币的地位,全球87%的交易中使用的都是美元,欧幽灵的礼物元的这一比例要低得多。

  此外,欧元区存在的问题不是流动性不足,因为欧元区流动性过剩达1.8万亿欧元。当然也不是低利率,因为利率已经为负值了。所以,想通过低利率和注入流动性的方式提振经济的做法当然行不通。

  经济学家丹尼尔·拉卡尔(Daniel Lacalle)很早前就曾撰文指出,欧元区面临的结构性挑战,包括高额政府支出、税务负担过重、缺乏技术领导,以及人口结构不均衡等,这些都不是一次量化宽松就能够解决的。

  欧洲央行实施刺激政策的回报寥寥无几,并不是因为力度不够,而是因为排列组合不当。想要通过刺激政策来引导经济活动的做法,只会造成经济发展停滞和生产效率低下。

  拉卡尔表示,如果欧洲央行不进行改善的话,就算再继续实施刺激政策,也只会是重蹈覆辙,结果同样令人失望。

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